(27 Marzo 2002)

Queste righe vogliono continuare il commento iniziato subito dopo l'attacco terroristico negli USA. Sono state scritte con l'aiuto e la collaborazione del mio amico analista finanziario Dott. Giulio Garsia.

 Ritengo che ciò possa essere utile a chiarire i rischi che gli investitori potrebbero dover fronteggiare nelle prossime settimane.

Attacco agli USA. Il commento del 27 Marzo

Cosa succede

Nell’ultima riunione dello scorso martedì la Fed ha lasciato invariati i tassi di interesse come era ampiamente previsto .Gli investitori si aspettano un movimento al rialzo intorno alla metà dell’anno. I mercati attendono con un lieve nervosismo la diffusione dei dati aziendali relativi al primo trimestre. Se ,come appare probabile , non usciranno molte sorprese negative dovrebbero beneficiare di qualche mese di tregua in attesa del primo rialzo dei tassi in America. Il dibattito economico è ormai incentrato sulla forza della ripresa e c’è anche chi si spinge ad ipotizzare ,dal 2003 , un forte apporto da parte della spesa in tecnologia soprattutto perchè rimane sempre spazio per sostituire forza lavoro .La ripresa dovrebbe riguardare in particolare la spesa in hardware e software si segnalano infatti pressioni al rialzo nei prezzi dei semiconduttori.

I mercati europei dovrebbero riportare una performance migliore di quelli americani visti i minori problemi strutturali ( bilancia dei pagamenti in ordine , tasso di risparmio più alto e minore eccesso di spesa in beni capitali) anche se non è ipotizzabile che rimangano immuni da un eventuale discesa dei mercati americani .Il mercato giapponese ha guadagnato circa il 20 % dall’inizio di febbraio per lo più grazie alla necessità di permettere alle banche di chiudere il bilancio fiscale ( 31 marzo ) in regola con i parametri di bilancio; continua, infatti, a mancare completamente la voglia di affrontare le riforme. Secondo alcuni commentatori si sta persino affacciando una crisi del mercato immobiliare .

I timori riguardano sempre la possibile debolezza del dollaro in relazione all’eccessivo deficit commerciale USA al venire meno della considerazione del dollaro come bene rifugio e a possibili effetti negativi dell’entrata in vigore –20 marzo – delle tariffe sull’acciaio importato negli USA.